油价下周或上涨,国际油价再上70美元关口，为什么油价会上涨呢？

油价上涨的最直接原因是沙特和OPEC执行的减产计划。供求关系中油价下周或上涨，供应量直接削减，导致价格上涨。

但目前看来，恐怕油价下跌是主要的趋势。

首先来说，全球现在进入经济下行周期，原油需求肯定要进一步缩水，即使削减了产量，油价下跌应该也是可以预期的。

其次，美国正在威胁排除OPEC，后者作为一个产油国联盟，是为产油国利益做代表的，OPEC受到制裁，一些小产油国可以放出产能，油价有可能会松动。

而第三，就是美国做出NOPEC决定的背后，是准备进入石油供应国行列，发动自己的页岩油气产能，开始争夺市场的考虑，从这个角度来说，恐怕下一步美国低廉的页岩油气将火力全开发动产能，油价再也不会上到70美元以上的页岩油出井价了。

国际油价逆势上涨，成品油会迎来新年“第一涨”吗？

美油从10月份高点下降约34美元/桶，布油下降约36美元/桶，跌幅一度达到40%以上，这令国内消费者感到十分开心。不过，刚刚才开始享受低油价的中国消费者，还能享受多久呢？

1、多重利好支撑 国际油价新年来实现3连涨

2018年最后两个月，原油市场的情绪十分悲观。不料2019年开盘至今，油价逆势上涨，连续3个交易日收涨，日内涨势仍不减。虽然这与此前的跌势相比仍不算什么，但是油价的风向为何突然转变了呢？

一方面，欧佩克+12月份签订的减产协议将于今年1月份开始生效，此前沙特和俄罗斯等原油大国疯狂增产，而全球需求预计将下降，这就加剧了原油市场供过于求的风险。如今这些国家开始减产，虽然额度不算特别大，但是也聊胜于无。

另一方面，上周五美国至12月28日当周API原油库存大减450万桶，降幅超过预期的233.3万桶，周六公布的当周EIA原油库存则仅增加0.7万桶，前值为减少4.6万桶。可见在国际油价持续下降的压力下，美国页岩油开采商开采原油的动力也在下降。

另外，此前沙特宣布将减少对美出口原油，而最近的船运数据也显示，欧佩克发往美国的原油船货数量锐减至5年新低，这可能也是美国原油库存下降或增幅不大的主要原因。

虽然供求关系一直是主导油价的因素，但是因为国际原油是以美元计价的，因此，2018年美元走强，就意味着美元的购买力更强，这也是油价显得弱势的原因之一。而美元似乎出现了筑顶的倾向，加上上周美联储主席鲍威尔发出“鸽”派言论，很可能结束美元强势的局面，这也将会支撑国际油价反弹。

以上多重利好加上油价一度跌至1年多低点，可能也令一些投资者看到了抄底的机会。受美国政府关门影响，美国商品期货交易委员会（CFTC）最新持仓报告仍未公布，不过从此前的报告仍可以看出，截至2018年12月18日当周，美油多头仓位从801203手增加18950手至820153手。多头入场也可能是新一年来油价反弹的因素之一。

2、消费者担忧国内成品油价格上调？可能还为时尚早

值得注意的是，油价的这一波反弹却令国内消费者开始担心，国内成品油可能会迎来新年“第一涨”。机构人士认为，受到国际油价反弹的影响，国内参考的原油变化率处在负值内回升，此次1月14日24时开启的成品油调价或迎来搁浅或上调。

不过，目前国际油价的反弹也才刚刚开始，这种趋势究竟是“死猫反弹”还是能够继续维持还很难说，因此现在开始担忧成品油上调油价可能还有点早。

欧佩克减产预期上升，这一轮国际油价会被拉升多少？

谈到国际油价相关话题的时候，一定不能忽视整个大宗商品市场的表现。欧佩克减产预期上升对国际油价的影响，也要放在整个国际疫情大环境下，消费受到严重威胁时来整体考量。

下面，旁解君首先分三节来详细阐述上述客观情况对原油价格带来的影响。

冠状病毒疫情对经济的影响冠状病毒对中国制造业带来的巨大影响，正在扰乱国际大宗商品市场。目前的情况是2008年金融危机以来所未见的。

2008年金融危机的时候，中国并没有收到太大的影响，而且，中国迅速启动的四万亿经济促进政策，拯救了整个大宗商品市场，也拯救了全世界的经济。但是，2020年初的疫情，中国作为全球第二大经济体这一庞大的经济体量，和无与伦比的世界制造业工厂的地位，使得全球的大宗商品市场遭受重创，陷入了巨大的困难之中。

在中国政府采取严格的疫情控制措施后，疫情在中国的感染率开始下降，抗击疫情的战斗取得了阶段性胜利。工厂逐渐复工，对于全球至关重要的制造业正在重新启动。商品恢复生产，经过几周的延迟之后，全球供应链逐步恢复正常。

但是，这一空前的疫情，对经济活动造成了巨大破坏，石油需求每天减少了约400万桶，与此对照的是：2008年经济危机期间，对全球的需求冲击每天才500万桶。如今欧洲和韩国日本疫情正在扩大之中，未来几周石油需求将进一步下降。

按照欧佩克的减产100万桶/日的计划，显然远远不能对冲经济下行过程中对石油需求的减少。

库存的影响

中国庞大的石油储备能力，是影响未来石油需求的另外一个变量。由于使用不足，中国的库存很快就会爆满，而油库不可能迅速增加，这意味着即使中国要加大进口原油，也无法存放。这是石油和其他流动性商品独有的问题，而这个问题在其它螺纹钢、铜等容易储存的商品中并不存在。

钢铁或铝等材料容易储存，可以以库存的形式储存起来。但原油等以流动形式消费的商品，在经济恢复过程中，需求不会那么容易恢复。这时因为，使用量只会恢复到以前的水平，无法新增需求来弥补过往消费不足的损失。

投资的替代属性

我们知道，大宗商品除了商品属性之外，还有其金融属性。大宗商品，往往具有较高的投资价值。一般说来，当美元走弱的时候，大宗商品价格会上升，人们会买入大宗商品进行避险。

但是，这种投资行为是在供给和需求相对平衡的情况下进行的。现在由于疫情的影响，在大宗商品市场一片混乱之际，大宗商品不再是最佳的避险投资品种了。黄金的价格不断高涨，避险的属性彰显无疑。虽然，由于美国股市的巨幅波动，市场出现了抛售黄金的行为，使得黄金价格下跌，但总体而言黄金还是相对比较稳定。

此外，由于股市的波动不断加大，美债受到了追捧，收益持续走低，价格不断攀升，这些也形成了对大宗商品的投资替代。

解释了这么长时间，旁解君只想说明一个道理，2020年的原油价格变动因素，远比过去的时代要复杂得多。

接下来，我们再来简要分析一下，在全球疫情爆发之前，欧佩克针对中国疫情情况下，做出减产保价的逻辑和理由。

欧佩克在中国疫情最严重的时候，基于冠状病毒疫情对中国经济的影响，2020年全球经济增长、乃至2020年全球石油需求增长的不确定性等三方面因素，下调了对2020年石油需求增长的预测。欧佩克预计，2020年全球石油需求预计将增长99万桶/天，较疫情之前，估计减少23万桶/天。

欧佩克预计，中国今年上半年的石油需求预期，较疫情之前每日减少20万桶。目前，欧佩克对原油减产的安排，仅仅是基于中国市场做出的安排。我们可以确定，目前这个减产安排，可能并不能对油价形成决定性的上涨支撑。

但是，减产100万桶的预期，毕竟还是会对原油价格产生巨大的影响。在预期之下，油价应声反弹，出现了近期少有的大幅度上涨。

旁解君的意见是：由于原油生产成本的支撑，在减产预期之下，原油价格应该会很快回到50美元之上。但是，价格最终的上涨，还是要有需求端的支撑，在全球经济目前这种不确定性情况之下，减产和央行降息两大利器，到底能支持原油价格上行多少，还有待我们进一步的观察。

不过有一点是明确的，由于原油的战略地位，围绕油价一定会有一系列的地缘政治行动。君不见，最近土耳其和叙利亚又开始冲突了。

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